2016年11月10日豆粕大豆早盘分析摘要：皇冠官方

【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。

2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。

2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨，2月进口大豆451万吨，3月进口大豆610万吨，4月进口大豆707万吨，5月进口大豆766万吨，6月进口大豆756万吨，7月进口大豆776万吨，8月进口大豆767万吨，9月进口大豆719万吨，10月进口大豆521万吨，1-10月累计进口6640万吨，累计数量同比增加1.9%，累计美元金额同比下降5.7%。

【豆类基本面】受美国农业部评估的美豆产量高于市场预期影响，周三CBOT大豆期货市场明显走弱，结束此前连续多日反弹局面。美国农业部在11月供需报告中将美豆单产上调至52.5蒲式耳/英亩的新纪录，美豆总产量较上月上调9200万蒲式耳至43.61亿蒲式耳的历史新高水平。美国大选尘埃落定，美豆供应压力重新压制市场上行受挫。

周三国内豆类市场宽幅振荡，夜盘在粕类领涨下维持反弹局面。大豆走势较为反复，保持振荡局面；豆粕和菜粕先抑后扬，但在缺少美豆配合后很可能遭遇回吐压力；油脂止跌回升，维持高位振荡走势。

美豆高产量与高需求共同作用市场，美国大选后金融市场回归各自基本面指引，美豆反弹受挫维持弱势振荡格局。国内豆类市场跃跃欲试的反弹局面遭到美豆拖累，有望回吐部分涨幅。【大豆今日操作建议】临储大豆拍卖成交率保持低位，临储持续投放增加国产大豆供应，国产大豆市场供应仍有充分保障。产区新豆质量和产量不及预期，市场购销平稳。

黑龙江试点玉米改种大豆轮作补贴，每亩补贴150元，引导农民减少玉米增种大豆的政策意图相当明显。产区大豆现货价格稳定，连豆保持区间振荡走势，主动性上涨动力仍然欠缺。预计今日连豆市场承接美豆弱势振荡回落，建议投资者保持振荡思路，盘中短线参与或保持观望。【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部报告预估美豆产量高于预期，美豆供应压力再度来袭，1000美分之上反弹阻力尚难化解。

国内商品普涨提升后期通胀预期。豆粕现货保持坚挺，基差报价保持高位运行，为远期盘面抗跌提供支撑。10月进口大豆数量不及预期，后两个月进口速度有望加快。国内四季度养殖业运行平稳，生猪存栏量低于去年同期水平，国内豆粕市场仍缺少来自需求端的有效刺激。

虽然国内粕类反弹可能遭遇美豆弱势拖累，但近期受国内市场氛围影响仍会较为抗跌。预计今日国内粕类期货承接美豆弱势回吐夜盘部分涨幅，建议投资者保持振荡思路，减持粕类多单或盘中顺势短线操作。【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场上行遇阻大幅收低，马来西亚棕榈油维持高位振荡走势，技术上保持强势。

国内油脂板块宽幅振荡，整体维持振荡偏强局面。进口大豆到港量恢复性增加，国内局部油脂紧张状态陆续缓解。近期国内商品市场整体进入反弹节奏，通胀预期同样提振油脂市场买盘人气，油脂板块振荡偏强格局有望延续。

预计今日国内油脂板块承接外盘弱势低开，建议投资者保持振荡思路，可适量减持前期油脂多单。

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